Kişisel tüketim harcamaları verileri BTC’yi nasıl etkileyecek?

Önümüzdeki hafta çok kritik veriler gelecek: Kişisel tüketim harcamalarına ilişkin veriler. Peki bu veriler nasıl gelebilir ve Bitcoin’i (BTC) nasıl etkileyebilir? Vakit kaybetmeden bu konuya geçelim.

Birincisi, kişisel tüketim harcamaları verileri enflasyon verileridir. Enflasyon dediğimiz manşet enflasyonun farkı, manşet enflasyonu ABD’nin büyük şehirlerindeki ortalama enflasyonu hesaba katarken, kişisel tüketim harcamaları verileri (çok basit ve kafanızı karıştırmadan) kırsal alanlardaki enflasyonu da içeriyor ve bu nedenle daha fazla veri sağlıyor. Enflasyonun tam resmi. Bu nedenle ABD Merkez Bankası (Fed), genel enflasyondan ziyade kişisel tüketim harcamalarına ilişkin verilere bakıyor ve bu verilere Fed tercihli enflasyon verileri deniyor.

Tablo 1: ABD İşsizlik Verileri (Ticaret Ekonomisi, 2025a)

Bildiğiniz gibi geçtiğimiz haftalarda enflasyon verileri geldi. Her ne kadar veriler gelmeden önceki pazar günü beklenti %2,8 olarak açıklansa da (önceki veriler %2,7 idi), veriler gelmeden önceki gün yapılan yeni piyasa anketiyle beklenti %2,9’a yükseldi ve veriler bu beklentiyle uyumlu çıktı. . 2,9 oldu. Amaç elbette anlayacağınız üzere enflasyonu beklentilerin üzerine çıkarmak ve piyasaların çok fazla çökmesine neden olmamaktı.

Tablo 2: Enflasyon verileri (BLS, 2025)

Verileri detaylı incelediğimizde enerji maliyetlerinde (benzin %4,4, akaryakıt %4,4), dolayısıyla enerji hizmetlerinde (elektrik %0,3, doğalgaz %2,4), ulaştırmada (%0,5) ve son olarak konutta endeksin arttığını görüyoruz. (%0,3). Enflasyonun düşmesine ilişkin herhangi bir kayıt bulunmamaktadır. Tüm bu kalemler aynı zamanda kişisel tüketim harcamalarına ilişkin verilere de dahil olduğundan, bunlarda da giderek daha önemli bir rol oynayacaklar.

Enflasyonu besleyen bir diğer alan ise işsizliktir. Phillip Eğrisi’ne göre işsizlik azaldığında enflasyon artıyor. Yine çok basit ve kafa karıştırmadan, daha az insan işsiz olduğunda, daha çok insan iş piyasasında olur. Daha fazla insan iş sahibi oldukça toplumun cebindeki para da artıyor. Paranın artması talebi artırır ve enflasyon artar.

Tablo 3: İşsizlik yardımı taleplerine ilişkin veriler (Ticaret Ekonomisi, 2025b)

Yakın gelecekte işsizliği takip etmek için kullanabileceğimiz iyi bir veri işsizlik başvuru verileridir. Bu veri çok basit ve kafa karıştırıcı olmayacak şekilde şu şekilde yorumlanıyor: ABD’de işsiz olan bir kişi ABD’deki İşKur’a işsizlik maaşı almak için gidiyor ve “işsizim” diyor. Daha sonra bunu istatistik olarak sisteme kaydediyorlar. Bu sayılar arttığında işsizlik artıyor çünkü daha fazla insan işsiz kalıyor.

En son enflasyon verilerinin açıklanmasından bu yana işsizlik maaşı başvurularında bir miktar artış yaşandı. Ama ortalamaya baktığımızda enflasyonu artıran ortalamalara yakın olduğunu görüyoruz. Yani işsizlik düşük, enflasyon ise yükselmesi beklenen seviyelerde.

Ayrıca ISM İmalat Satın Alma Yöneticileri Endeksi’nde fiyatlar yükselirken istihdam düşerken, ISM Hizmet Satın Alma Yöneticileri Endeksi’nde fiyatlar beklentilerin çok üzerinde yükselirken istihdam hemen hemen aynı kaldı. Yani sektörel düzeyde de maliyetlerde bir artış var. Maliyetlerdeki bu artış topluma enflasyon olarak yansıyor.

Bu bilgiler ışığında kişisel tüketim harcamalarına ilişkin verilere nasıl ulaşılabilir?

Daha önce enflasyonun %2,7’den %2,9’a yükseldiğini görmüştük. Şu anda bir önceki aya ait kişisel tüketim harcamaları verileri %2,4 düzeyinde bulunuyor ve beklentiler şu anda açıklanmadı. Beklenti %2,6’nın açıklanacağı yönünde diye düşünüyorum. Verilerin %70 olasılıkla %2,6 ve %30 olasılıkla %2,5 gelmesini bekliyorum. Nedenlerini zaten sıraladık. Aylık kişisel tüketim harcamaları verisine ilişkin beklentiler henüz açıklanmadı ancak beklentinin %0,3 olarak açıklanacağını ve verinin %0,3 seviyesinde geleceğini düşünüyorum. Çekirdek kişisel tüketim harcamalarına ilişkin aylık veri beklentisi %0,2 olarak açıklandı. Enerji ve gıdayı hariç tutarsak beklentinin makul olduğunu düşünüyorum, yüzde 0,2 olacağını düşünüyorum. Yukarıda da gördüğümüz gibi enerji enflasyonun yükselmesinde önemli bir etken. Bunu kaldırdığımızda enflasyon düşük olacak. Geçen ayki çekirdek enflasyon verilerinde de bunu gördük.

Grafik 1: Tasfiye Haritası (Coinglass, 2025)

Peki bu hafta stratejim ne olacak? Yukarıda görebileceğiniz gibi Bitcoin grafiğinde 108 bin dolar ile 110 bin dolar arasında kümelenmiş kısa tasfiyeler var. Kişisel tüketim harcamaları verilerinin %2,6 ve üzerinde olması ve fiyatın bu likidasyon noktalarına ulaşması durumunda, spot pozisyonlarımı bu iki noktadan korumak için portföyümün %2’lik kısmını hedge edeceğim. Lütfen dikkat edin, buraya gider diye uzun pozisyon almıyorum, gelirse oradan hedge yapıyorum, yeter ki veriler sağlansın.

Grafik 2: Bitcoin grafiği

Peki Fırat yüzde 2,6 zaten bir beklenti. Eğer bu bir beklenti gibi geliyorsa insanların neden örtündüğünü sorduğunu duyabiliyorum. Çünkü sonuçta enflasyon artıyor. Hepinizin beklediği rallinin enflasyon düşmeden ve faiz indirimleri gelmeden veya Trump kripto yanlısı bombalar atmadan önce gelmesinin pek mümkün olmadığını defalarca tweetledim (örnek: Bitcoin stratejik rezerv duyurusu).

Bu konudaki stratejim “enflasyonun hala yükseldiğine” bahse girmek ve benim söylediğim yerden korunmak olacaktır.

Bu arada biliyorsunuz Trump geçen hafta Dünya Ekonomik Forumu’nda patlayıcı açıklamalarda bulundu. Bu açıklamalar arasında “faizler derhal düşmeli”, “OPEC petrol fiyatlarını düşürmeli” ve “Rusya-Ukrayna savaşı bir an önce bitmeli” gibi önemli vurgular vardı.

Trump bir iş adamıdır. Girişimciler likidite istiyor, ucuz kredi istiyorlar. Likidite gelsin ki ekonomi canlansın ve istihdam yaratılsın. Trump tamamen karakterine uygun davranıyor. Aynı zamanda petrolün düşmesine izin veriyoruz ki enerji fiyatları, enflasyon ve faizler düşsün.

Benim uzun vadeli tezim, Trump’ın baskı altında faizleri düşürmesi, bunun piyasalarda yükselişi beraberinde getirmesi, henüz tam olarak düşmemiş olan enflasyonun likidite ve taleple birlikte tekrar yükselmesi, Ekim – Kasım 2025 civarında bu enflasyonun artması ve sonrasında da enflasyonun artmasıdır. “Faiz artırılmalı mı” tartışması yeniden alevleniyor ve Bitcoin ve diğerleri piyasalarda zirveye çıkıyor.

Grafik 3: Fırat Lux’un büyüme projeksiyonu

Ekonominin döngülerini baz alarak yaptığım bu analiz, üstel ve logaritmik fonksiyonlarla oluşturduğum, Kalman filtresi ve stokastik süreçleri kullandığım matematiksel modelim Fırat Lux Büyüme Projeksiyonları’nın gösterdiği 20.10.2025 zirvesine de uyuyor. zaman modeli, ama aynı zamanda günün konusu da bu.

Size söylediklerim yatırım tavsiyesi değil, sadece nasıl yatırım yapılacağına dair bir pencere sunuyorum.

Gelecek hafta görüşürüz. Tekrar buluşana kadar!

Kaynaklar:

BLS. (2025). Tüketici Fiyat Endeksi Özeti. https://www.bls.gov/news.release/cpi.nr0.htm

Coinglass. (2025). Tasfiye Isı Haritası, BTC Tasfiye Isı Haritası, Kripto Para Birimi Tasfiye Seviyeleri Isı Haritası | CoinGlass. https://www.coinglass.com/pro/futures/LiquidationHeatMap

Ticari Ekonomi (2025a). ABD enflasyon oranı. https://trading Economics.com/united-states/inflation-cpi

Ticari Ekonomi (2025b). ABD’de ilk işsizlik başvuruları. https://trading Economics.com/united-states/jobless-claims